株式会社大冷(2883) 2025年3月期 通期決算分析：特別損失計上と財務健全性の評判・決算情報まとめ

1. 決算サマリー

2025年3月期の業績は、売上高25,732百万円（前年同期比6.1％減）、営業利益840百万円（同21.1％減）、経常利益844百万円（同23.5％減）となりました。当期純損益は、えび事業に関連する特別損失1,129百万円を計上した影響で、574百万円の赤字（前期は766百万円の黒字）へ転落しました。消費者の節約志向や原材料価格の高騰が利益を圧迫する厳しい決算となりました。

2. 注目ポイント

最大の注目点は、不採算となっていた「えび事業」に関連する特別損失を一括計上し、将来のリスクを整理した点です。また、最終赤字ながらも年間配当60円を維持しており、株主還元への強い意志が示されています。主力事業である「骨なし魚」の販売数量減少を、低価格帯商品の拡販でいかに補えるかが今後の焦点となります。

3. 業界動向

業務用冷凍食品業界では、原材料費、人件費、物流費の上昇に伴う製品価格の値上げが続いています。一方で、エンドユーザーである病院・介護食や弁当仕出し市場では価格抑制への圧力が強く、安価な製品へのシフトが進んでいます。同社はファブレス（工場を持たない製造形態）の強みを活かし、機動的な商品開発でこれに対応しようとしています。

4. 投資判断材料

長期投資家にとってのポジティブ要素は、自己資本比率76.4％という極めて高い財務の安全性です。一方で、為替変動（円安）が仕入原価に直接響く構造であり、収益のボラティリティが高い点は留意が必要です。えび事業の整理による構造改革が、次期以降の利益率改善に寄与するかが鍵となります。

5. セグメント別業績

同社は業務用冷凍食品卸売事業の単一セグメントですが、主要部門別の売上は以下の通りです。

• 骨なし魚事業: 売上高9,036百万円（前年同期比13.4％減）。価格改定に伴う販売数量の減少が響きました。
• ミート事業: 売上高2,429百万円（同0.3％増）。「楽らく匠味シリーズ」が堅調に推移しました。
• その他事業: 売上高14,267百万円（同2.0％減）。えび商品の販売軟調を他の商品でカバーしました。

6. 財務健全性

自己資本比率は76.4％（前期比7.1ポイント上昇）と非常に高水準です。総資産は減少しましたが、これは主に売掛金や商品の圧縮によるものです。無借金経営に近い状態を維持しており、キャッシュ・フローの状況も営業活動によるキャッシュ・フローが710百万円のプラスと、本業での現金創出力は維持されています。

7. 配当・株主還元

同社は安定配当を基本方針としており、今期の1株当たり配当金は60円となりました。最終赤字のため配当性向は算出不能ですが、内部留保を活用して還元を維持しています。また、9月末の株主を対象とした優待制度（2,500円相当の自社商品贈呈）も継続されており、総還元利回りは魅力的な水準にあります。

8. 通期業績予想

2026年3月期は、新商品の投入や新規取引先の獲得、安価な「骨なし魚」の拡販により増収増益を目指す方針です。会社側は経常利益目標として1,000百万円を掲げており、不採算事業の整理を終えたことで、利益の正常化が期待されています。

9. 中長期成長戦略

タイやベトナムなどの海外協力工場の拡充により、仕入コストの低減と生産拠点の分散化を図っています。また、シルバー市場（高齢者向け）の需要取り込みや、販売チャネルの多角化を進め、単一事業ながらも収益構造の強化に努めています。

10. リスク要因

• 為替リスク: 商品の約60％が海外協力工場からの輸入であり、円安は原価上昇に直結します。
• 原材料価格: 水産物や畜肉の市況変動が利益率に大きく影響します。
• 特定仕入先依存: 上位2社で仕入の約25％を占めており、供給網の安定性が重要です。

11. ESG・サステナビリティ

「品質と安全性の確認」を最優先事項として掲げており、エックス線残骨検査による「骨なし魚」の品質管理を徹底しています。人的資本への投資として、女性管理職比率の向上（現状8.3％）や、キャリア形成支援にも取り組んでいます。

12. 経営陣コメント

冨田社長は、エンドユーザーの「安全安心で安価な商品を」というニーズに応えることが最重要戦略であると述べています。価格競争を回避するための高付加価値化と、低価格志向に対応する商品開発の両輪を回す姿勢を強調しています。

13. バリュエーション

2025年3月末時点の株価（約1,900円前後）に基づくと、PBR（株価純資産倍率）は約1.28倍、配当利回りは約3.1％となります。当期は赤字のためPER（株価収益率）は参考になりませんが、財務余力と配当実績が株価の下支えとなっています。

14. 過去決算との比較

直近5年間の推移を見ると、売上高は220億円〜270億円の間で推移しており、今期は踊り場となりました。過去には経常利益率5％を超えた時期もあり、今回のえび事業の減損・整理によって、再び高利益体質へ戻れるかが今後の焦点となります。第3四半期までは黒字を維持しており、期末の特別損失が赤字の主因であるため、一過性の要因が強い分析結果となりました。

市場の評判

株式会社大冷 (2883) is a Japanese company specializing in frozen food products, known for its "boneless fish" innovation. It has faced financial challenges recently but maintains stable revenue from consistent institutional clients. Investor opinions vary, focusing on its unique product and market position.

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