ソーダニッカ(8158) 2025年3月期 通期決算分析：特別利益計上で純利益18.6%増、中期経営計画目標引き上げの評判・決算情報まとめ

決算サマリー

2025年3月期の連結業績は、売上高65,146百万円（前年同期比1.6％増）、営業利益2,109百万円（同4.7％減）、経常利益2,477百万円（同5.3％減）、親会社株主に帰属する当期純利益2,195百万円（同18.6％増）となりました。

化学品事業での薬品貯蔵設備の増強効果や日用品受託生産仲介サービスの堅調な推移により増収を確保した一方、人件費や物流費の増加が営業利益を圧迫しました。最終利益については、政策保有株式の売却に伴う投資有価証券売却益（特別利益）を850百万円計上したことで、大幅な増益を達成しています。

注目ポイント

中期経営計画「Go forward STAGE3」の財務目標を上方修正

最終年度となる2027年3月期の連結当期純利益目標を、当初の20億円から24億円へ上方修正しました。これは、既存の投資設備の稼働率向上や、商社機能による取引拡大が想定を上回るペースで進んでいることを反映したものです。

「社会と化学のコーディネーター」としての成長

単なる卸売りにとどまらず、製造受託の仲介や物流インフラ（ケミカルセンター）を活用した付加価値提供が収益に貢献し始めています。特にエレクトロニクス業界向けのか性ソーダ需要が伸長している点は好材料です。

業界動向

化学品専門商社業界では、原材料価格の変動や物流コストの上昇が共通の課題となっています。競合他社と比較して、ソーダニッカは自社で薬品貯蔵タンクや倉庫（ストックポイント）を保有する物流機能に強みがあり、これがサプライチェーンの安定化を求める顧客からの支持につながっています。一方で、国内の製造業全体が回復と弱含みを繰り返す一進一退の状況にあり、市場環境は依然として不透明です。

投資判断材料

長期投資家にとってのポジティブ要素は、資本効率の改善と株主還元の強化です。ROE（自己資本利益率）は7.4％（前期6.6％）に向上し、中計目標の8％に近づいています。また、政策保有株式の縮減を積極的に進めており、得られたキャッシュを成長投資や還元に充てるサイクルが機能し始めています。

セグメント別業績

• 化学品事業：売上高43,402百万円（前年同期比0.8％増）、セグメント利益3,752百万円（同9.9％増）。エレクトロニクス業界向けのか性ソーダや、トイレタリー関連が好調でした。
• 機能材事業：売上高13,714百万円（同2.6％増）、セグメント利益807百万円（同9.3％減）。複合フィルム等は好調でしたが、ナイロンフィルムの需要一巡やスポット案件の減少が利益面に響きました。
• その他事業：売上高8,029百万円（同3.8％増）、セグメント利益157百万円（同41.7％減）。

財務健全性

自己資本比率は40.3％（前期末37.1％）に上昇し、財務基盤は着実に強化されています。営業キャッシュ・フローは3,294百万円のキャッシュインを確保。有利子負債は短期借入金の返済等により減少しており、「キャッシュ・フロー対有利子負債比率」は1.2年と非常に健全な水準にあります。

配当・株主還元

2025年3月期の年間配当金は40円（中間17円、期末23円）となりました。これには1株当たり6円の特別配当が含まれています。連結配当性向は39.7％となっており、会社側が掲げる「配当性向40％以上」の方針を概ね遵守しています。また、DOE（自己資本配当率）を意識した安定的な還元を目指す姿勢が明確です。

通期業績予想

次期の具体的な予想数値については、中期経営計画の目標引き上げに伴い、増益基調の維持が見込まれます。特に、子会社である株式会社日本包装の岡山新工場稼働による増産効果や、既存設備の稼働率向上が利益成長を牽引する見通しです。

中長期成長戦略

2030年に向けた長期ビジョン「Go forward」を掲げています。設備投資面では、株式会社日本包装の岡山新工場に約9.5億円を投じるなど、グループ全体の供給能力を高めています。また、M&Aや新規事業の創出を通じて、従来の商社枠を超えた「社会課題解決企業」への進化を図っています。

リスク要因

• 取扱商品の価格変動：基礎素材の価格変動を販売価格に適切に転嫁できない場合、利益率が低下する恐れがあります。
• 物流基地の災害リスク：毒劇物を扱うタンク・倉庫を保有しているため、地震等の災害時に大規模な損害が発生する可能性があります。
• 有価証券の時価下落：依然として多くの政策保有株式を保有しており、市場低迷時には減損損失が発生するリスクがあります。

ESG・サステナビリティ

GHG（温室効果ガス）排出量の削減目標を設定しており、2030年度までに2013年度比で46％以上の削減（単体）を目指しています。また、人的資本経営の一環として、女性管理職比率の向上（目標5％以上）や、健康経営「銀の認定」取得など、ガバナンスと社会性の両面で取り組みを加速させています。

経営陣コメント

代表取締役社長の目﨑氏は、中期経営計画の進捗について「時代の変化に即したビジネスモデルの発展に挑む」と言及しており、特に薬品貯蔵設備の増強や日用品受託生産仲介サービスが当初想定以上の成果を上げていることに自信を示しています。資本コスト（WACC）を意識した経営を強調し、ROE8％以上の早期充足を目指す方針です。

バリュエーション

株価収益率（PER）は10.67倍、1株当たり純資産（BPS）は1,297.12円となっており、解散価値であるPBR1倍近辺での推移が続いています。配当利回りは、株価水準にもよりますが3％〜4％程度（配当40円ベース）と、バリュー株としての側面も持ち合わせています。

過去決算との比較

直近5期を比較すると、2022年3月期の収益認識会計基準適用による売上高の調整以降、業績は緩やかな拡大傾向にあります。特に営業利益率は改善傾向にありましたが、今期はコスト増により足踏みとなりました。ただし、親会社株主に帰属する当期純利益は、特別利益の寄与もあり過去5年で最高の水準（2,195百万円）に達しています。

市場の評判

Soda Nikka Co., Ltd. is a leading chemical trading company listed on the Tokyo Stock Exchange with stock code 8158. It has a solid reputation in the chemical, oil, glass, and ceramic industries. Employee reviews rate it highly for work-life balance and career growth.

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